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火炬轉債價值分析:火炬轉債申購價值如何

yueyue 2020-5-29 13:5657

    火炬電子(25.400, -0.50, -1.93%)于5月24日晚間發布公告,將于2020年5月27日公開發行可轉換公司債,未安排網下發行?;鹁孓D債發行規模6.00億元,債項評級AA,根據5月22日中債同等級企業債到期收益率4.23%測算,債底約為90.32元,債底具有一定保護性,目前火炬轉債平價為94.98元,總體來看,債底和平價提供一定安全墊。

    1、發行規模不高,對正股攤薄比例較小

    火炬轉債本次發行方式上設置原股東優先配售、網上發行兩種。發行規模為6.00億元,初始轉股價為25.33元/股,目前公司總股本為4.52億股,本次發行攤薄比例為5.24%左右。

    原股東可優先配售的火炬轉債數量為其在股權登記日(2020年5月26日,T-1日)收市后登記在冊的持有發行人股份數量按每股配售1.329元面值可轉債的比例計算可配售可轉債金額,再按1,000元/手的比例轉換為手數,每1手(10張)為一個申購單位。原股東可根據自身情況自行決定實際認購的可轉債數量,原股東優先配售日為2020年5月27日。網上發行時間為2020年5月27日,網上每個賬戶申購數量上限是10,000 張(100 萬元)。

    2、債底預計在90.32元附近,當前平價為94.98元

    債底約為90.32元,有一定保護性?;鹁孓D債期限為6年,債項評級為AA。票面利率為:第一年 0.40%、第二年 0.60%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 1.80%、 第六年 2.00%。到期贖回價格為票面面值的110%(含最后一期利息),按照2020年5月22日中債6年期AA企業債到期收益率4.23%作為貼現率估算,火炬轉債債底價值約為90.32元,債底有一定保護性。

    當前平價為94.98元,初始轉股價為25.33元/股,轉股期自可轉債發行結束之日(2020年6月2日)起滿六個月后的第一個交易日起至可轉債到期日。按照2020年5月22日正股收盤價24.06進行計算,目前平價為94.98元。

    條款設置中規中矩,本次轉債有條件下修條款為:15/30,85%;有條件贖回條款為:15/30,130%(轉股期內),到期贖回價格為110元;有條件回售條款為:30/30,70%(最后兩個計息年度)。
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