官方微信

網貸點評網

網貸點評網-趨勢研報:節前最后一個交易日,靜觀其變

yueyue 2019-9-30 09:52988

  網貸點評網-行情短期有望依托60 日均線展開反抽,反抽強則2980點附近仍然有積極高拋機會,一旦失守60日均線,則未來3周總體處于調整之中將是大概率事件,指數將逐步向2870點,也即年線尋求支撐。今天是節前最后一個交易日,沒必要大幅調整倉位,靜觀假期消息面變化。

  1、三十年鑄就領先品牌,打造平臺拓寬內容邊界

  2、“IDC”+“云計算”雙輪驅動業績穩健增長,5G 將成為強有力的業績助推劑

  3、全國布局占據優勢地區,區域聚焦推動未來增長

  4、鐵鋰回歸潮,龍頭最受益

  一、三十年鑄就領先品牌,打造平臺拓寬內容邊界

  中信出版(300788)

  大眾圖書龍頭,三十年鑄就領先品牌。中信出版致力于以優質內容和創意吸引客戶,成為中國具有一定規模和影響力的綜合文化服務提供商。公司以出版起家,經歷三十多年的發展,已具備圖書相關的全產業鏈牌照,形成了較強的品牌認知度。2019 年 7 月登陸創業板,開啟發展新篇章。

  公司業務發展經歷三階段:2000 年以來,在經濟全球化背景下大力布局經管類圖書;2005 年以來,在居民可支配收入快速增長、閱讀意愿提升背景下拓展社科、文學、少兒等多品類圖書;2010 年以來,在移動互聯網興起、內容傳播形式日趨多元化背景下,加速向知識服務與創意傳播公司轉型。

  公司整體營收與歸母凈利增長態勢良好,利潤率有望回升。

  2013 年至 2018 年,公司營收年均復合增速達 24.41%,歸母凈利年均復合增速達 45.03%。2019 年 Q2 公司呈現出增速回升趨勢,其中 Q2 單季營收同比增長 36.11%,歸母凈利同比增長 42.53%。

  利潤率水平整體保持平穩,2015 年之后毛利率略微下滑。主要由于紙張、版稅等成本上升,線上折扣力度大等因素。隨著紙價平穩,圖書銷量增加,后續批次的版稅成本將平攤到每一本書上,毛利率有望回升。

  二、“IDC”+“云計算”雙輪驅動業績穩健增長,5G 將成為強有力的業績助推劑

  作為國內領先的第三方中立 IDC 服務商,業績實現穩定增長:光環新網是北京地區最早涉足 ISP 和 IDC 業務的企業之一,是國內領先的第三方中立 IDC 服務商。近年來主營業務一直保持穩健增長,其中 2018 年營業收入達到 60.23 億元,同比增長 47.73%;實現歸母凈利潤 6.67 億元,同比增長 53.13%,財務基本面穩定扎實,研發力度穩定持續加碼。

  云計算和 IDC 業務雙輪驅動:1)云計算業務增收:2018 年,云計算業務收入為 43.76 億元,較去年同期增長 52.40%,實現營業利潤 4.7 億元,較去年同期增長 61.49%。目前云計算收入增速超過 IDC 業務增速,所占比重達到 70%以上,已經成為光環新網最主要的營收來源。我們認為,云計算業務目前正處于不斷投入階段,較大的資本開支導致毛利率較低,盈利能力較弱,未來云計算業務毛利率的提升將會給公司帶來可觀的凈利收入。2)IDC 及其增值服務業務增利:從 IDC 及其增值服務毛利來看,2018 年達到 7.33 億元,占整體毛利的 57.2%,較上年提高 1.6個百分點,毛利逐年提升。

  三、全國布局占據優勢地區,區域聚焦推動未來增長

  老百姓 (603883)

  行業分析:中期關注行業集中度提高,長期關注處方外流大連鎖藥店具有成本和品牌優勢,比小連鎖和單體藥店的利潤率更高;行業監管趨嚴,以及兼并收購導致行業競爭加劇,加速了單體藥店和小連鎖藥店的淘汰速度,行業集中度將持續提高。

  業績增長優異,八年復合增速超過 20%。從 2009 年到 2018 年,公司收入從 26.8 億元增長到 94.7 億元,年復合增速達到 15%;歸屬母公司凈利潤從 2011 年的 0.99 億元增長到 2018 年的 4.35 億元,年復合增速達到23.5%,公司過往業績表現亮眼。

  門店分布全國 19 省市,增長后勁充足。公司門店分布于全國 19 個省市,其中華東和華中地區門店數量分別達到 1000 家以上,是門店數量最多的區域,華東和華中是我國經濟富裕區域,藥品零售行業前景良好。此外,在目前行業增速放緩、監管趨嚴的背景下,連鎖藥店跨省擴張難度加大,公司在 19 個省市的早期布局已在當地打下良好的基礎,具有較大外延擴張空間。

  四、鐵鋰回歸潮,龍頭最受益

  德方納米(300769)

  德方納米工藝技術行業領先,奠定核心優勢。德方納米采取的“自熱蒸發液相合成納米磷酸鐵鋰技術”,不同于市場上通用的技術條件,該技術反應條件簡單,具有成本低性能好的的優勢。其磷酸鐵鋰正極材料既有液相法一致性好,克容量高,穩定性循環性好的特點,也有成本低可復制量產的特點。

  德方納米成本優勢顯著,產量,產能利用率逆行業上升。產量規模的快速提升,平滑了直接材料成本大幅波動對公司產品價格的過度波及。工藝水平上不斷提升,實現關鍵鐵源自制降低成本。依靠高性價比進入寧德時代等大客戶產業鏈,在行業出清洗牌中,依靠成本及技術優勢不斷擴大市場份額,終成行業龍頭。

  深度綁定 CATL,互為業務第一合作伙伴,持續受益大客戶擴張。公司給 CATL 供應量占其 LFP 采購量 50%+;,合資共建曲靖項目,新擴產能 2.5 萬噸,是 CATL 西南地區鋰電產業鏈布局重要一環。預計磷酸鐵鋰行業未來三年市場空間 70 億元,而目前國內行業前 3 家加起來也不足 20 億,空間廣闊。
0

我要評論

中国彩票老时时彩开奖